华夏时报记者 帅可聪 北京报道
2026年3月19日，A股三大指数集体重挫，上证指数盘中失守4000点大关，深证成指大跌逾2%，全市场超4900只个股收跌。Wind数据显示，A股总市值一天蒸发约2.02万亿元。
3月19日凌晨，美联储宣布维持利率不变。美联储主席鲍威尔明确表示，在没有看到通胀进一步改善之前，不会考虑降息。美股三大指数随后集体收跌逾1%，道指重挫逾760点创今年以来新低。
巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣向《华夏时报》记者表示，此次A股的调整并非孤立事件，而是在全球市场预期深刻变化的背景下，外部冲击与内部韧性之间的一次激烈博弈。不过，支撑本轮市场上行的核心逻辑——国内经济稳步复苏的趋势、宏观政策对资本市场的持续支持以及产业转型升级的内生动力，并未出现根本性逆转。这意味着当前的调整更多属于阶段性、结构性的重估，而非趋势性的牛熊转换。
上证指数盘中跌破4000点
3月19日，A股三大指数低开低走，上证指数盘中失守4000点关口，为今年1月5日以来首次，盘中最低下探至3994点，尾盘小幅回升重返4000点上方。
截至当天收盘，上证指数跌1.39%，报4006.55点；深证成指跌2.02%，报13901.57点；创业板指跌1.11%，报3309.1点。此外，沪深300指数跌1.61%，北证50指数跌3.33%，科创50指数跌2.44%。
A股全天成交额约2.13万亿元，较前一日放量约660亿元，为连续第18个交易日成交额超2万亿元。
盘面上，31个申万一级行业板块多数下跌，仅煤炭、石油石化、公用事业板块上涨，涨幅分别为1.82%、1.34%、0.34%；有色金属、钢铁、基础化工板块跌幅居前，分别下跌6.1%、4.08%、3.75%。
个股层面，全市场收盘时下跌个股达4955只，其中14只个股跌停；上涨个股仅505只，其中36只个股涨停。值得一提的是，中国石油股价收盘大涨超5%。
中东局势仍是市场关注焦点。据新华社消息，伊朗迈赫尔通讯社18日报道说，伊朗伊斯兰革命卫队发出紧急警告，沙特阿拉伯、阿联酋和卡塔尔三国石油设施成为合法打击目标，将在未来几个小时内进行打击，敦促相关区域民众撤离。受此局势升级影响，国际油价持续飙升，布伦特原油期货一度突破108美元/桶。
郭一鸣分析指出，能源供应的不确定性迅速传导至全球通胀预期，市场开始担忧持续的高油价将迫使主要央行维持紧缩立场。尽管美联储最新利率决议按兵不动，但其偏鹰派的政策基调和对通胀的高度关注，叠加中东局势持续恶化，促使市场对年内降息次数的预期大幅降温。这一预期转变直接导致美股大跌、美元走强、美债收益率攀升，全球风险资产普遍承压，A股也难以独善其身。
他指出，此前相当长一段时间内，多数投资者倾向于认为冲突将是“短期化”和“局部化”的，因此全球市场的反应相对温和，跌幅也相对可控。但随着战事深入、各方表态日趋强硬，这种“短期冲突”的预期开始瓦解，取而代之的是对冲突长期化、复杂化的担忧。
A股慢牛行情能否延续
3月以来，国际局势纷繁复杂，中东冲突从出现结束可能，到持续概率明显增强，变局丛生下，为投资者蒙上了一层阴霾。
“中东冲突对市场确有影响，但不足以终结本轮牛市。”前海开源基金首席经济学家杨德龙向《华夏时报》记者表示，A股本轮慢牛、长牛行情具备深层逻辑支撑，包括政策层面对资本市场的持续大力支持、居民储蓄向资本市场的大规模转移，以及中国科技创新进步吸引大量外资流入低估值中国资产，这些基本面因素并未发生根本性改变。因此，中东冲突引发的A股波动应视为短期冲击，而非长期影响因素。
在杨德龙看来，本轮慢牛、长牛行情肩负三重历史使命：一是提振消费，二是稳定楼市，三是大力支持科技创新发展。本轮行情还有机会，但板块轮动将加速，投资难度相应增加。很多科技股去年涨幅已达一倍乃至数倍，估值处于较高水平，叠加获利回吐压力，调整幅度自然较大。
华龙证券分析师朱金金表示，在地缘扰动的背景下，仍然存在多项有利因素支撑市场稳健运行。一是经济韧性强，投资上，“十五五”开局之年，各方面抢抓机遇，推动重大工程开工建设，带动投资回升。二是政策稳预期，2026年《政府工作报告》提出持续深化资本市场投融资综合改革，进一步健全中长期资金入市机制，完善投资者保护制度。三是不确定因素逐步被市场定价。
大同证券研究中心分析师景剑文表示，原油价格伴随着不断反转的局势，出现大幅波动的情况，而作为影响多个板块的上游产品，原油价格的极端大幅波动，对市场的影响也相对较大，全球市场震荡幅度也同样加剧。
其认为，短期来看，地缘冲突转向常态化博弈后，对于市场的影响相对减弱，但仍需注意原油价格的波动所带来的价格传导效应。中长期来看，内部稳定性依然较强。两会召开之后，国内政策的一致性取向再度强化，总量政策的积极宽松，对于市场预期的稳定具有较强的助力，在国际变局交织下，内部“以我为主”的政策导向仍能够为国内市场带来更好的发展环境，对于科技、产业的支持，也有利于科技板块的持续发展。在叠加宏观经济的持续回暖下，政策发力与经济回暖有望形成共振，助力市场稳定向好。
德邦证券分析师程强表示，展望后市，A股市场可能延续结构性走势。从宏观经济环境来看，中国经济正处于转型升级的关键时期，政策支持力度持续加大，为市场提供了基本面支撑。然而，美伊冲突导致霍尔木兹海峡关闭后，外部环境不确定性增加，全球经济增长放缓风险上升，对市场情绪形成压制。
市场风格方面，程强预计价值成长风格将继续分化，低估值、高股息的价值板块或相对抗跌，而高估值、高弹性的成长板块可能面临较大的调整压力。且3月下旬将迎来上市公司年报密集披露期，若业绩不及预期则可能进一步面临调整压力。此外，政策面也需要重点关注，产业政策调整、财政货币政策动向等，都将对相关板块产生重要影响。
本期编辑：李云鹏
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